제지업(골판지) 산업분석

제지업(골판지) 산업분석


온택트(Ontact) 시대의 도래, 제지업의 부상

Executive Summary

제지산업(골판지)에 관심을 가져야 하는 이유

1) 중국의 환경 규제 정책으로 인한 원재료 가격의 하락

세계 폐지 수입 1위 중국이 2017년 7월부터 2020년까지 폐지 수입을 금지하는 환경 규제 정책 발표. 이에 따라 폐지 공급 과잉으로 폐지 가격 하락. 이에 따라 폐지 업계의 원가 부담이 축소되면서 수익성이 개선됨. 중국은 지속해서 석탄 사용량, 이산화황 배출량을 감축 예정이므로 이러한 흐름은 앞으로도 지속할 것으로 전망.

2) 코로나19로 인해 택배 및 온라인 시장 규모의 확대

택배 시장 규모 확대와 온라인 및 홈쇼핑이 크게 성장하면서 택배 수요가 증가해 원지 가격은 급등. 이에 폐지를 원재료로 사용해 골판지 원지를 생산하는 골판지 기업들이 수혜

3) 정부의 환경 정책 영향

한편 정부가 환경을 고려해 2030년까지 플라스틱 폐기물 발생량을 50% 감축하겠다고 밝힘. 이에 따라 플라스틱 포장재 대신 골판지 포장재를 찾는 수요가 지속해서 증가할 전망인 점도 긍정적 요인.

4) 지속적으로 성장하는 글로벌 시장

인도의 시장분석업체인 P&G 인텔리전스는 전 세계 골판지 상자 시장은 지난해 1809억 달러에서 2030년 2846억 달러로 연평균 4.3%씩 확대할 것으로 전망. 또한, 골판지 상자 시장 조사 보고서(Corrugated Boxes Market Reasearch Report)에 따르면 골판지 상자 수요는 식품의 신선도와 안전에 대한 우려가 커지면서 가공식품업체 사이에서 상당히 높은 수요를 유지

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원자재 가격의 지속적 하락

■ 제지산업은 비용 구성 중 원자재에 해당하는 비율이 상대적으로 높은 산업. 이에 원자재 가격의 하락은 순이익의 성장으로 이어짐

■ 현재 수입 폐지 가격은 6월 이후 꾸준히 하락해 9월 기준 t당 178 달러로 전월 대비 10% 가량 하락. 국내 폐지의 경우 지난 상반기 가격이 소폭 상승했으나 5년 평균인 kg당 91원에 미치지 못하는 76원에 거래

지속적으로 성장하는 시장 규모와 산업

■ 인도의 시장분석 업체인 P&S 인텔리전스는 전 세계 골판지 시장은 지난해 1,809억 달러에서 2030년 2,846억 달러로 연평균 4.3%씩 확대될 것이라고 전망.

■ 골판지 상자 시장, 온라인 쇼핑 증가에 견조한 성장세

지난해 기준 3조 5,000억 달러 규모에 달한 전자상거래 산업은 △온라인 쇼핑 포털의 할인 행사 △스마트폰 보급과 모바일 사용 증가 △배송 생태계의 급속한 발전 덕분에 지속적 확대

<소매판매액 중 온라인 쇼핑 거래액 비중>

(경상금액, 천억원, %)

 

 

*온라인 거래액은 온라인쇼핑 상품 거래액을 의미

■ 환경 인식 고조와 정부 이니셔티브 증가에 아시아 태평양 지역에서 수요가 가장 많음

(온라인쇼핑) 총 거래액은 14조 7,208억원으로 전년 동월 대비 30.7% 증가

(모바일쇼핑) 9조 5,332억원으로 전년 동월 대비 30.9% 증가

(해외직접판매) 1조 6,160억원으로 전년 동분기 대비 5.9% 증가

(해외직접구매) 9,581 억원으로 전년 동분기 대비 13.8% 증가

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■ 국내 판지 업계는 2006년 M&A를 거치면서 주요 제지사가 판지사와 지함소를 계열사로 두는 수직 계열화가 나타남. 5대 계열사(태림포장, 신대양제지, 아세아제지, 삼보판지, 한국수출포장) 이들이 약 70% 시장점유.

종목명	종목설명 및 원지 부문 시장점유율 (2018.12.31.)
대림제지	골판지 원지 전문기업. 골심지를 주로 생산. 원지 부문 시장점유율 3.3%
삼보판지	골판지 원지 및 상자 전문기업. 상자, 원지부문 시장점유율 각각 4.1%, 8.7%
아세아제지	골판지 원지 전문기업으로 수직계열화 구축. 골판지원지 중에서도 표면지용 라이너지 주력 생산. 골판지 원지 부문 시장점유율 14%
대영포장	골판지 상자 전문기업. 상자 부문 시장점유율 10.4%
한국수출포장	골판지 상자 전문기업으로 수직계열화 구축. 사업보고서 상에 점유율 미기재.
태림포장	골판지 상자 전문기업으로 수직계열화 구축. 태림페이퍼·월산페이퍼·동원페이퍼를 자회사로 보유. 상자, 원지부문 시장점유율 각각 16.9%, 4.6%
신대양제지	골판지 원지 전문기업으로 수직계열화 구축. 원지 부문 시장점유율 13.6%
대양제지	신대양제지 계열사(지분 46.44% 보유)로 골판지 원지 생산. 원지 부문 시장 점유율 7.8%
영풍제지	화섬·면방 업계의 원자재인 지관용 원지와 골판지 상자용 라이나 원지 시장점유율 3%

 

■ 최근 국내 골판지 원지 생산량의 약 7%를 담당하는 대양제지 공업 화재로 연간 40만t 가량의 골판지 원지 생산이 줄어들 것으로 예상. 여기에 일부 제지업체가 골판지 원지 가격을 25%가량 인상하겠다고 밝힘.

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다음 편에선 국내 5대 계열사 제지업 재무제표를 비교하면서 Top Pick을 정해보도록 하겠습니다.